Frações do capital social em S/A.
Tipos: ordinárias (com direito a voto) e preferenciais (sem voto, com prioridade em dividendos). Negociáveis em mercado.
S/A fechada com 1.000.000 de ações: fundadores têm 700.000 ações ordinárias (ON, com voto), fundo de VC tem 300.000 ações preferenciais (PN, sem voto mas com prioridade de 20% em dividendos). Em caso de venda da empresa, as PN têm liquidation preference antes das ON.
A estrutura de classes de ações (ON vs. PN) permite criar incentivos diferentes para diferentes tipos de investidor — fundadores querem controle (ações ordinárias), investidores querem retorno garantido (preferenciais). Essa flexibilidade não existe de forma simples na LTDA.